高盛最新研报指出，腾讯股价今年累计下跌 27%，主要受市场对其 AI 研发进度及消费端投资回报不确定性的担忧影响，导致估值承压。不过，按当前价格计算，腾讯 2026 年的预测市盈率约为 12 倍，估值已触及底部，有望为股价提供支撑。因此，高盛维持“买入”评级，并将目标价定为 700 港元。
报告认为，腾讯在 AI 战略上已取得初步成效：AI 相关资本开支同比大幅增长；旗下“混元 Hy3"模型在第三方 API 渠道的调用量位居前列；企业级 AI 产品（如智能体 Workbuddy）发展势头良好。展望未来，高盛预计腾讯云增速将加快，广告收入有望保持 15% 至 20% 的高增长，而微信端的 AI 代理功能也有望在今年下半年启动试点。