高盛全球金属与散货交易主管Tony Kim近日对黄金、白银、铜及铝的大宗商品后市作出研判。他认为，当前宏观环境并不支持金价再创新高，铜市的看涨逻辑也缺乏说服力；相比之下，铝受中东供应干扰影响，短期供需缺口最为明确，价格有望进一步上探每吨4000美元关口。
对于市场热议的“金价能否突破每盎司6000美元”，Kim持谨慎态度。他指出，随着中东产油国原油收入下滑，其配置美债和黄金等资产的美元资金相应减少。同时，能源与食品成本上升，加上AI投资扩张加剧通胀压力，推高了市场对名义利率和实际利率的预期，从而抑制金价表现。
在白银方面，尽管工业需求有所回暖，但主导价格走势的核心因素仍是投资需求。Kim对部分乐观预测持保留意见，认为白银短期内突破每盎司100美元的难度较大。
关于铜市，Kim强调全球供给目前相对充裕，并未出现明显短缺，库存水平更已升至近五年高点。未来美国关税政策的走向将成为影响铜价的关键变量，高盛对此后三至六个月的铜价走势维持中性看法。
Kim特别看好铝的交易机会，视其为当前的关键转折点。驱动铝价上涨的是真实的供应缺口：中东冲突导致当地多座小型冶炼厂受损，预计最快年底才能复产，部分甚至需耗时一年以上，这将使夏季现货供应持续紧张。Kim表示：“供应受限局面将持续，我们预计铝价可能继续上涨，测试每吨4000美元关口，较当前价格再涨约10%。”