英伟达再度成为市场焦点，也引发了激烈争论：人工智能的繁荣能否支撑当前科技股的高预期？这家因 AI 崛起的公司，是否会重蹈当年思科的覆辙，最终走向崩盘？宏观经济研究机构 TS Lombard 的经济学家达里奥·珀金斯在最新报告中提醒，历史经验值得我们警惕。上世纪 90 年代末互联网热潮中，思科曾是华尔街的最大赢家，投资者普遍押注其将受益于网络基础设施的快速扩张。尽管互联网最终彻底改变了全球经济，但思科的盈利增长却花了更长时间才追上股价所反映的过高预期。珀金斯指出：“英伟达或许就是新的思科。”即便一家公司盈利强劲且战略地位重要，若其实际增长无法匹配市场预期，仍可能令投资者失望。