美国知名投行 Evercore ISI 发出最新警示：标普 500 指数正演变为由少数个股主导的市场，而非反映整体股市的健康状况。人工智能（AI）热潮虽推高了大盘，却也导致市场高度集中，掩盖了消费者信心不足、油价高企及通胀顽固等严峻背景。
以首席策略师 Julian Emanuel 为首的分析师团队指出，少数科技巨头的强劲表现不仅拉动了指数上涨，更抵消了宏观层面的不利因素。数据显示，美国 4 月核心个人消费支出（PCE）同比增幅达 3.3%，创下 2023 年以来新高，凸显通胀压力。
报告强调，AI 驱动的盈利增长正过度影响标普 500 走势。仅美光、英伟达和 Alphabet 三家公司，就贡献了今年该指数 2026 年盈利预测上调幅度的四成以上，且财报表现惊艳。目前，标普 500 前十大成分股权重占比接近 40%，刷新历史纪录。
Evercore ISI 维持标普 500 年底目标价 7750 点，乐观情境下看至 9000 点。该行认为，指数能否达成预期，关键在于 AI 需求与相关盈利能否持续高速增长。