中信证券指出，当前 AI 与科技板块的交易热度虽高，但尚未达到极端水平。这种热潮背后，是全球宏观经济基本面的剧烈分化：在中国，传统需求减弱，而 AI 等新动能强劲增长；在美国，AI 支出与需求最为旺盛；在韩国，硬件供应带来了巨额利润。这股全球浪潮也显著推高了中国 AI 相关产品的景气度。
与历史上四次类似的“抱团”行情相比，本轮交易最显著的特征就是宏观基本面的分化更为清晰。鉴于目前国内的生产、出口及交易热度很大程度上受海外因素带动，建议投资者短期重点关注海外分化的持续性、企业盈利是否兑现，以及扩张资金是源自自有积累还是债务融资；长期则应关注中国 AI 资本开支的进一步释放，这有望成为拉动经济增长的新引擎。