花旗最新研报用“需求的垂直之墙”来形容当前 AI 市场的严峻态势。这一由 OpenAI 前高管提出的概念，如今已被数据证实：Anthropic 预计 2026 年二季度收入将环比激增 130% 至 109 亿美元，OpenAI 仅今年一季度营收就达 57 亿美元。
然而，需求的爆发式增长正撞上供应的瓶颈。算力和推理成本大幅攀升，顶尖人才短缺加剧了供应链紧张，迫使 OpenAI 等巨头通过长达 1 到 3 年的合同锁定客户资源。报告指出，AI 基础设施已彻底转变为“卖方市场”，科技巨头正利用定价权最大化利润。接下来，资本市场关注的焦点将是：谁能真正拿到 AI 带来的效率红利——是软件商、平台方、客户还是劳动者？