2026年一季度，国内消费市场整体回暖，企业盈利恢复快于销售收入增长。各细分领域表现如下：
黄金珠宝行业受高金价影响，表现两极分化。行业竞争重心正从拼渠道转向比产品差异化和对消费者心理的把握——头部品牌加大工艺创新和社交媒体营销投入，持续打造爆款、强化品牌认知。消费者更愿为设计感、工艺水平和情绪价值买单；加盟商看重产品自带流量的能力；商场物业则更关注能否吸引年轻客群、提升坪效和租金回报。这些变化正推动新老品牌格局重塑。重点关注老铺黄金、潮宏基、周大福、周大生；其他值得关注的有菜百股份、六福集团、周生生。
零售业方面，线下企业聚焦提质增效：超市、百货、母婴连锁正围绕商品结构、消费场景、顾客体验和加盟体系全面推进升级；线上跨境电商库存压力缓解，叠加AI在选品、营销、物流、客服等环节的深度应用，利润有望修复。重点关注永辉超市、爱婴室、华凯易佰、吉宏股份。
社会服务行业进入结构性分化阶段：旅游酒店受益于客流回升和休闲需求韧性；餐饮业向平价、高频消费倾斜，头部企业市占率持续提升；教育与人力资源服务加速融合AI技术；免税业务步入业绩兑现期。重点关注长白山；其他值得关注的有中国中免、学大教育、锦江酒店、科锐国际。
化妆品国货品牌凭借科研实力和内容运营能力，建立起“情绪价值+高端定位”的双重优势。随着消费者认知提升和原料监管趋严，妆械结合、高端彩妆、香氛经济、口服美容等细分方向迎来新机会。重点关注贝泰妮、毛戈平、珀莱雅、上美股份、巨子生物、润本股份；其他值得关注的有若羽臣、敷尔佳、上海家化。
医美行业在合规监管加强和税收政策落地背景下，加速淘汰落后产能、重构商业模式。具备差异化产品能力、能响应新消费场景（如轻医美、居家护理）的企业更具成长潜力。重点关注爱美客、科笛-B、美丽田园医疗健康；其他值得关注的有锦波生物、四环医药。
需注意的风险包括：消费复苏节奏不及预期、行业竞争进一步加剧、政策调整带来的不确定性。