华泰证券：煤炭板块有望持续走强，电煤与非电用煤需求超预期

2026-05-20 08:37 星期三

受中东冲突影响，全球海运煤炭供应趋紧，中国进口煤炭大幅减少。尽管国内煤炭产量保持高位、同比基本持平，但煤价已明显上涨。5月15日，国内动力煤价格达835元/吨，较去年同期上涨33%，今年以来累计上涨23%。当前煤炭需求不仅未随淡季减弱，反而因发电用煤和工业用煤持续超预期增长而走强。预计2026年动力煤价格将稳守850元/吨左右，并有望在夏季用电高峰突破900元/吨。

AI解读

1、煤炭价格持续上涨反映全球能源供应链承压，将间接推高跨境物流（尤其海运、集卡、仓储冷链）的能源成本与运营成本；叠加夏季用电高峰临近，海外仓温控设备、UPS电源、储能类配件等B2B工业品需求可能上升，利好相关品类卖家。

2、建议关注储能逆变器、工业温控模块、便携式UPS、太阳能充电套件等高毛利、低货值、强刚需类目；提前锁定华东/华南具备光伏+储能配套能力的柔性供应链；避免在6-8月集中发运高能耗依赖型大件商品，优先使用铁路/多式联运降本。

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