中泰证券分析指出，2025年黄金价格上涨，主要受益于多方面因素：各国央行持续购金、全球贸易政策不明朗推升避险需求、美元走软、以及黄金衍生品交易活跃等。
进入2026年，金价年初快速上涨，但随后因中东局势升级引发连锁反应，出现明显回调。这次下跌主要源于全球金融市场流动性紧张，叠加地缘冲突推高油价、加剧通胀担忧，导致投资者短期更关注加息风险，削弱了黄金的避险吸引力。
不过，如果中东局势趋于缓和，通胀压力回落，美元中期可能重新走弱，这将提升黄金的相对价值。同时，随着市场抛压释放，投机泡沫被挤出，金价有望迎来修复。支撑黄金中长期向上的核心逻辑依然牢固：各国央行持续增持黄金储备、全球“去美元化”趋势加速、以及主要经济体财政赤字长期化——这些因素不仅未被削弱，反而在本轮调整后更显清晰。
总体来看，黄金在资产配置中仍具有不可替代的战略价值。