里昂最新研报显示，美高梅中国2026年第一季度物业EBITDA（剔除品牌授权费）达24.58亿元，同比增长4%，比市场普遍预期高出5%至6%。其中，博彩收入份额整体符合预期；美狮美高梅的运营成本低于预期，对利润形成支撑。
当季整体物业EBITDA利润率为28%，虽同比小幅下降1.6个百分点，但仍处于近年高位区间（26%–29%）。2月贵宾厅赢率偏低曾短暂拖累收入份额，但3月已回升至17%，4月保持稳定。
目前股价对应2026年预测企业价值倍数（EV/EBITDA）为7.3倍，预测股息率为5.6%。里昂维持“跑赢大市”评级，目标价19.2港元。