比利时财政状况持续恶化，这个过去被看作欧洲最稳健的债券发行国之一，正逐渐失去“安全资产”的信誉。穆迪和标普相继下调其主权信用评级，进一步引发市场担忧。随着财政压力加大和能源供应风险上升，投资者纷纷抛售比利时国债，转而买入西班牙等国债券。目前，比利时政府发债利率已高于西班牙、葡萄牙和爱尔兰——而这三国在2010年代欧债危机中曾接受国际救助。4月24日，标普正式下调比利时评级，印证了此前多家金融机构的预判；有基金经理表示，正是这类风险变化，促使他们将更多资金配置到西班牙等替代市场。过去泾渭分明的欧洲“核心国”与“外围国”债券格局，正变得越来越模糊。