过去一个月，欧元兑美元表现仅次于最强势的G10货币，超出市场预期。此前普遍担心中东冲突会推高欧洲能源价格、拖累经济并打压欧元，但现实是：战争已持续七周多，欧元汇率仍稳定在1.18左右，与美以对伊朗发动军事行动前基本持平。目前市场波动率下降、价格走势平稳，推动更多投资者押注欧元走强。尽管欧洲天然气进口依赖度高，能源成本明显上升，霍尔木兹海峡通行仍受阻，和平前景不明，但欧元已显现出意外韧性——四月初，对冲欧元汇率风险的成本已回落至战前水平。相比之下，英镑和日元仍反映出更高的市场担忧。有资深外汇主管直言：“冲突还没结束，市场却好像已经习以为常了？”