微软将于4月29日公布2026财年第三财季业绩。市场关注焦点集中在Azure云服务的增长能否突破硬件供应瓶颈，以及Copilot人工智能助手的用户拓展和产品竞争力。
尽管上季度营收实现两位数增长、运营利润率提升，但投资者仍对GPU等关键算力资源的分配效率、Azure扩容进度，以及Copilot在AI办公工具赛道中的实际表现保持审慎态度。
积极信号包括：截至第二财季末，公司未确认收入（RPO）达6250亿美元，同比增长110%；客户未确认收入（cRPO）增长39%，显示商业订单储备充足、需求强劲。
当前Azure增长主要受限于算力容量而非市场需求。微软正集中投入AI基础设施建设，优先采购能快速产生收入的GPU和CPU设备。若本季度Azure营收增速接近39%，将被普遍视为超预期表现。
此外，Copilot上季度新增1500万付费用户，后续功能升级有望进一步提振市场信心。其他关键观察点还包括毛利率、营业利润率，以及Azure整体资源紧张程度。