中国银河证券最新研报指出，随着“算电协同”成为新基建重点方向，发电企业正迎来新一轮价值重估机会。
今年《政府工作报告》明确提出要推进超大规模智算集群和算电协同等重大工程。与此同时，最新行业数据显示：2026年2月第二周（9日—15日），中国AI模型调用量达4.12万亿Token，首次超过美国的2.94万亿Token；第三周（16日—22日）进一步升至5.16万亿Token，而美国同期降至2.7万亿Token。这背后一个重要支撑，是国内相对较低的电价——数据中心运营成本中，电费占比高达28%（若剔除折旧则达38%），电价优势直接提升了中国大模型的综合性价比。
据中国信息通信研究院统计，我国数据中心用电量2023年为1500亿千瓦时，2024年增至1660亿千瓦时，两年分别增长15%和11%，增速显著高于全社会用电量平均增幅。虽然目前数据中心用电仅占全国总用电量的1.6%—1.7%，但其持续高增长，已使其成为拉动全社会用电增长的关键力量之一，所有发电类型企业均可能从中获益。
值得注意的是，国家明确要求新建国家级算力枢纽节点的数据中心，绿色电力使用比例必须超过80%。在这一政策导向下，电价更具优势、且绿电供应能力强的新能源发电（如风电、光伏）和水电企业，有望同步实现发电量和电价水平的双重提升，迎来新的发展窗口。