中金看好快手未来表现，维持“跑赢行业”评级，目标股价72.8港元

2026-03-26 11:02 星期四

3月26日，中金公司发布最新分析指出：快手-W当前股价对应的2026年和2027年非国际财务报告准则（Non-IFRS）市盈率分别为12倍和10倍；维持“跑赢行业”评级，并给出72.8港元的目标价（对应2026年和2027年Non-IFRS市盈率分别为16倍和14倍），较当前股价有约37%的上涨空间。
2025年第四季度，快手总收入达396亿元，同比增长12%；Non-IFRS净利润为54.6亿元；电商业务成交总额（GMV）达5218亿元，同比增长13%，整体表现符合市场普遍预期。

AI解读

1、快手电商GMV达5218亿元、同比增长13%，显示其直播电商生态持续强化，流量转化与商家扶持能力提升；对跨境卖家而言，意味着下沉市场及银发人群等增量渠道正加速开放，但平台对履约时效、内容种草和本地化服务的要求同步提高。

2、建议有供应链优势的中小跨境卖家优先入驻快手小店，聚焦家居小家电、国货美妆、宠物用品等高复购品类；同步组建短视频/直播运营小组，备货时预留15%柔性产能应对爆款突发需求，并接入快手官方仓配体系以满足48小时发货要求。

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