澳大利亚2月通胀数据小幅回落：整体CPI同比上涨3.7%，低于预期的3.8%；剔除波动较大项目的“核心通胀”环比涨0.2%，同比涨3.3%，也略低于预期。叠加上周失业率上升，显示经济需求有所降温，可能暂时缓解澳洲联储对通胀持续高企的担忧。但这种缓解作用有限——劳动力市场仍偏紧，通胀回归目标本就预计缓慢。更关键的是，当前数据尚未反映近期中东局势升级带来的全球油价大涨，未来几个月能源成本很可能推高通胀。因此，澳联储更关注后续风险而非已公布的数字。我们维持此前判断：5月将再度加息25个基点，以应对日益复杂的全球不确定性。