印度股市近期波动剧烈，程度远超亚洲其他主要市场。这反映出投资者对印度多重风险的担忧：严重依赖进口能源、股市整体估值偏高、企业治理问题频发等。目前印度波动率指数仍处于接近3月9日高位的水平，而这一高点是自2024年6月以来的最高值。
相比之下，同样高度依赖霍尔木兹海峡燃料进口的日本和韩国，其市场波动已从此前因地缘冲突引发的高点明显回落；美国芝加哥期权交易所的波动率指数也在下降。这种分化说明，在当前能源危机冲击下，印度所承受的风险溢价更难消退。
事实上，即便在本轮地缘冲突爆发前，印度就已面临一系列结构性压力：股市估值过高、本土缺乏有影响力的芯片企业导致AI发展受阻、本币持续贬值。近期抛售潮已使印度主要股指跌至与一年前美国加征关税引发市场动荡时相近的水平；与此同时，该国最大私营银行又被曝出公司治理隐患，进一步加剧市场不安。