摩根士丹利策略师指出，受中东局势升级影响，美股最近两周表现疲软，为今年4月关税扰动以来最差水平。但目前这轮调整，无论从时间长度还是跌幅来看，已接近尾声。他们认为，真正标志调整结束的信号是：那些质地最好、最具代表性的股票和大盘指数出现明显下跌。事实上，标普500指数自冲突爆发后的走势，正符合“最后一轮调整”的特征。与此同时，罗素3000指数中有一半成分股已较其过去一年高点回落至少20%，而这种广泛回调早在数月前就已开始，反映出油价上涨对企业和盈利前景的冲击正在显现——不过，当前油价尚未突破显著影响经济周期的关键阈值，因此对未来6至12个月仍持乐观看法。需警惕的是，若原油价格加速上涨、霍尔木兹海峡航运持续受限，或美元走强、美债收益率进一步攀升，短期内市场仍可能小幅承压。