债券交易员已大幅下调对美联储2026年降息的预期。截至周四，市场隐含的全年降息幅度仅为24个基点，意味着年内大概率不会完成一次25个基点的降息。相比之下，前一日（周三）的预期还约为30个基点。与此同时，美国国债价格持续下跌，对利率最敏感的两年期国债收益率上升4个基点，逼近3.70%。本轮债市走弱主要受两方面影响：一是中东局势紧张加剧通胀担忧，推高能源价格；二是本周债券供给压力显著加大——企业发债密集，且美国财政部将于纽约时间下午1点拍卖220亿美元30年期国债；此前进行的3年期和10年期国债招标也遭遇需求疲软。