人工智能正成为当前投资回报最关键的动力。相比市场普遍关注的关税、利率和美元波动，AI带来的实际影响可能更为深远。目前AI投资仍处早期，但表现稳健，尚未出现典型泡沫特征——因为主要投入来自现金流充裕、财务实力雄厚的大公司。公开市场上，AI概念多集中于大型语言模型；而私募市场则深入覆盖AI全产业链，从芯片、算力基础设施到行业应用。许多AI企业选择长期保持私有状态，这意味着更多增长红利将由私人投资者率先获得。