广发证券最新研报指出，锂电设备行业正迎来新一轮增长窗口。随着行业底部确认、头部电池企业扩产意愿强烈，设备需求明显升温。
宁德时代2025年年报显示，其电池总产能达772GWh，实际产量748GWh，产能利用率高达96.9%，创历史新高（此前高点为2021年的95.0%）。这意味着现有产线已接近满负荷运转，难以承接新增订单，扩产迫在眉睫。截至2025年底，宁德时代在建产能已达321GWh，且2026年还将有更多合作项目落地，整体资本开支将持续扩大。公司3月9日透露，因短期产能紧张，已有部分订单外溢，进一步印证设备需求的刚性与紧迫性。
需求端同样强劲：2025年，宁德时代动力电池销量同比增长41.85%，储能电池销量增长29.13%。新能源汽车销量持续攀升、单车带电量提升，叠加全球储能市场加速放量，液态锂电池中长期需求有坚实支撑。
新技术也在打开增量空间：
- 固态电池方面，主流厂商已进入中试阶段，预计2027—2028年逐步量产，将带动整线设备及核心环节更新；
- 干法电极工艺方面，马斯克于2026年2月宣布实现规模化生产。该工艺省去溶剂涂布和烘干环节，可降低制造成本超50%、显著减少能耗，有望推动前道设备升级换代。
重点关注两类企业：
（1）具备整线交付能力的厂商，如先导智能、海目星、利元亨、赢合科技；
（2）受益于固态电池和干法电极等新技术的设备商，包括宏工科技（干法前道）、纳科诺尔（辊压机）、联赢激光（激光设备）、骄成超声（超声波焊接）、杭可科技和华自科技（高压化成分容设备）。
需注意的风险包括：新能源汽车销量不及预期、锂电扩产节奏放缓、固态电池产业化进度延迟、行业竞争加剧。