上海哥瑞利软件股份有限公司近期再次向港交所主板递交上市申请，由国泰海通与民银资本联合保荐。这是该公司第二次尝试赴港上市。
哥瑞利是国内较早布局半导体智能制造软件（IMSS）的企业之一，主要为芯片、面板、LED、光伏等泛半导体制造企业提供定制化软件系统，覆盖材料、加工、元器件、封装到终端应用的全链条。据公开资料，2024年其在中国泛半导体IMSS市场占有率约11.7%，收入排名第二，也是国内首家实现全产业链软件覆盖的企业。
2023年至2025年，公司营收从1.65亿元增长至3.00亿元，年均复合增速达34.8%；但同期累计亏损超3.3亿元，2025年单年净亏损仍达1.04亿元。尽管毛利率从2023年的3.4%提升至2025年的14.2%，但仍处于行业低位；核心CIM软件业务毛利率更在2025年降至15.0%，低于2023年的21.9%和2024年的23.1%。
高投入尚未转化为盈利：2025年研发费用6625万元（占营收22.1%），销售及行政费用合计9140万元（占营收30.5%），两项合计超营收一半。存货减值与合同拨备虽有所收窄，但过去三年持续侵蚀利润。
应收账款压力突出：截至2025年末，贸易应收款项、应收票据及合同资产合计达1.83亿元；前五大客户贡献收入占比长期超45%，2025年为52.5%。
收入结构正发生变化：CIM软件解决方案收入占比从2023年的82.7%下降至2025年的71.6%，非CIM类业务（如平台拓展、运维服务等）增长较快，显示多元化初见成效，但新业务的可持续性与盈利能力尚待验证。
总体来看，哥瑞利正处于规模快速扩张与盈利质量承压并存的阶段——抓住了国产替代红利，也面临“增收不增利”、回款慢、成本高、产品议价力弱等现实挑战。