3月4日早盘，沪铝主力合约快速上涨，盘中最高达24700元/吨，10:02时报价24585元/吨，涨幅1.44%。
当天，伊朗方面表示已完全控制霍尔木兹海峡，并称十多艘油轮在该海域遭炮击。这一消息引发市场对全球关键航运通道安全的担忧。
从供应角度看，中东地区2025年氧化铝产能约450万吨/年（占全球2%），电解铝产能约692万吨/年（占全球9%）；其中伊朗电解铝产量预计为62万吨（占全球0.8%）。若周边能源基础设施受到冲击，相关产能可能面临减产甚至停产风险。
霍尔木兹海峡是海湾地区铝锭出口的重要通道，航运一旦受阻，将直接影响全球铝供应。当前局势尚不明朗，冲突可能持续，对铝价形成支撑。
历史经验显示，2021至2022年能源危机期间，铝价和相关板块分别上涨60%和100%。目前，市场对铝供应链稳定性的担忧加剧，叠加中长期供需仍偏紧，铝价存在进一步上行可能。