瑞银将美股在其100%纯股票投资组合中的配置评级从“超配”下调至“中性”，即维持基准比例；同时继续看好新兴市场股票，保持超配。该行认为，美国股市当前面临多重压力：企业经营杠杆偏低、美元可能走弱、股票回购收益不明显，以及整体估值处于高位。
报告指出，以美元计价，美股相对于全球其他市场的跌幅已达到近15年来的最大水平。尽管人工智能发展迅速、美国经济表现强于预期，且部分关税政策有所回调，但这些利好尚未扭转市场疲势。