2026年，全球货币体系正处于深刻调整之中，这一变化正持续影响各类资产表现。过去一年的调整仍在延续，中国股市和黄金因此获得支撑，且A股有望继续跑赢美股。
当前市场存在一些分歧，以下三点有助于厘清方向：
第一，中国股市的上涨并非短期脉冲，而是伴随全球资金对中国资产重新认识的过程。新国际货币格局的形成需要时间，资金配置也在逐步调整，这更利于市场走出稳健、持续的“慢牛”行情，中国资产的价值重估仍在进行中。
第二，尽管美国前财长沃什近期表态引发关注，但综合政治、经济和市场多重约束，美联储短期内既难以大幅缩表，也难维持强硬立场；相反，其降息节奏可能比预期更快。但需注意，美元资产的长期信用和安全性已面临结构性挑战。
第三，关于美股AI概念是否过热：AI确实在提升实际生产力，且当前并未出现系统性杠杆或债务风险。在全球资金重新配置的大背景下，真正优质的资产通常能获得更高估值容忍度，整体表现依然稳健。
配置建议：
- 重点配置：中国股票、黄金
- 均衡配置：大宗商品、美股、美国国债
- 谨慎配置：中国国债