本轮贵金属上涨主要受三方面因素推动：
一是美元信用受到冲击。美国最高法院裁定特朗普政府此前大规模加征关税的做法违法，随后美方仍宣布对所有输美商品加征10%关税，并很快上调至15%。政策反复加剧市场对美国财政可持续性和贸易规则稳定性的担忧，削弱美元吸引力，利好黄金。
二是假期期间中东局势持续紧张，伊朗相关地缘风险升温，投资者避险情绪上升，推高黄金需求。
三是“滞胀”隐忧加重。最新美国数据显示，通胀水平高于预期，同时经济增速放缓，强化了黄金作为抗通胀资产的配置价值。
短期看，关税政策波动与地缘冲突形成叠加效应，支撑金价；中长期看，全球“去美元化”趋势和持续的地缘不确定性，有望推动黄金重回上涨趋势。