自2025年3月以来，纽约商品交易所（COMEX）的电解铜库存持续上升，从8.4万吨增至2026年2月11日的53.8万吨，一年内增加超过45万吨。2月12日，库存首次下降，减少1225吨至53.6万吨。目前COMEX注册仓单库容已接近饱和，叠加伦敦金属交易所（LME）与COMEX铜价差转为正向，部分新增及存量铜正转向LME交割。