2026年1月，美国新增非农就业人数高于市场预期，失业率降至4.3%，同样低于预期。新增岗位主要来自教育和保健服务业，支撑了整体私人服务 sector 的就业增长。尽管企业招聘仍在放缓，大规模裁员尚未出现，但企业表达出更强的裁员意向。此前市场曾担忧2025年3月就业数据年度修订可能大幅上调超百万，但最终修订值与初值接近，未引发明显波动。反而是1月强劲的就业数据，削弱了市场对美联储降息的预期。目前判断，鲍威尔任内大概率不再降息；若沃什接任美联储主席，今年下半年有望降息1至2次，每次25个基点。