花旗最新分析指出，当前软件与服务类股票下跌，主因是投资者重新评估AI对行业终端价值的影响，而不是公司近期业绩变差。目前市场已将这类公司的市盈率压低了10%—20%；若进一步压缩到30%，股价可能跌回2023年中期的低位，甚至更低，相当于长期价值缩水约三分之一。
与此同时，主流软件类ETF交易量和隐含波动率双双大幅上升，反映出市场正出现恐慌性抛售。这种极端交易往往意味着抛压接近尾声，短期内可能出现技术性反弹，但不代表根本风险已经过去。
花旗强调，AI引发的价值重估是长期趋势，不会逆转。软件行业将告别过去“普涨”阶段，进入高度分化的时期：能真正把AI融入业务、提升效率的公司有望持续增长；而业务模式容易被AI替代的公司，则将持续承压。当前软件股正处于这一轮更高波动性牛市中最剧烈的调整阶段。