长城汽车2025年全年营收达2227.9亿元，同比增长10.2%；但净利润为99.12亿元，同比下降21.7%。下滑主要由于加快布局直营渠道、提前投入新品和品牌推广所致。
去年第四季度营收达692.1亿元，创单季新高；但净利润仅为12.77亿元，环比下降44%。主要原因包括：一次性计提约46亿元年终奖，以及直营体系建设、广告投放和新开门店初期运营成本上升。
展望2026年，公司盈利改善的关键在于运营效率提升。海外市场目标销量60万辆，同时直营模式持续优化，有望推动利润回升。目前维持“买入”评级，目标价22.5港元。