摩根大通研报指出，中国移动、中国电信和中国联通将把移动数据、短信/彩信及宽带服务的增值税率从6%上调至9%。这一调整预计会影响三家公司2026年的净利润：中国移动下降7.1%，中国电信下降12.6%，中国联通下降11.9%。其中，中国移动受影响最小，主要因其毛利率较高。不过，实际利润下滑可能比预估更温和——当前三大运营商正推进国企改革，需完成包括利润增长、净资产收益率提升和现金流优化在内的多项财务考核目标。因此，它们有望通过控制运营成本、适度调价、严控资本开支等方式缓解税负上升带来的压力。