美银亚太区股票策略主管、中国研究部联席主管吴旖表示，目前市场普遍预计MSCI中国指数成分股的每股盈利将同比增长11%—12%，但这一预测面临较大不确定性，主要受“反内卷”趋势、消费补贴政策调整以及全球科技周期变化等因素影响。
她提醒投资者谨慎追高，因为部分板块的股价已明显透支未来盈利，回调风险较高。当前MSCI中国指数市盈率为13倍，略高于12倍的长期平均水平，估值进一步上行空间有限。
该行维持“杠铃式”配置策略：一边配置盈利稳定、分红较高的国企股；另一边布局增长潜力突出的创新领域，尤其是两类受益于人工智能发展的股票：
一是AI带动出口需求的资源、工业和科技硬件类企业；
二是聚焦AI自主研发与应用的公司，如半导体设备、芯片与存储、机器人及互联网相关企业。
相比之下，对盈利高度依赖政策支持的行业——如消费、房地产及部分产能过剩领域——持审慎态度，因目前尚无明确有力的刺激措施出台。
吴旖还指出，内地投资者对3月两会的政策预期不高，更关注具体投资主题，并已准备好资金，在不同板块间灵活切换。