美国通胀回落可能比预期更慢，劳动力市场也出现疲软迹象——失业率目前略高，预计年底将维持在4.5%左右。瑞银首席美国经济学家Jonathan Pingle指出，这一状况很可能促使美联储今年降息两次。无论谁接任美联储主席，政策方向都趋于宽松，利率大概率会逐步下调。关税影响延缓了通胀下行，因此上半年物价压力仍较明显，但到2027年有望显著缓解。对于美股，Pingle持乐观看法，认为今年仍有较好表现空间。