白银价格首次突破每盎司100美元，创历史新高。周五盘中一度涨至100.29美元/盎司，单日涨幅达4.2%；今年以来累计上涨近40%，2025年全年更翻了一倍多。全球白银已连续五年供不应求。
本轮上涨主要受两方面推动：一是地缘政治紧张——美欧关系出现裂痕、乌克兰冲突谈判迟迟未有进展；二是市场对美联储独立性可能受干扰的担忧加剧，避险买盘显著增加。此外，散户投资者热情高涨，大量涌入白银市场。
尽管美国今年1月暂缓对关键矿产加征进口关税，但政策不确定性仍在，市场对后续可能加税保持警惕。
白银在光伏行业应用广泛，因其导电性能优异。但价格上涨已促使部分企业减少用量，改用替代材料。叠加全球光伏装机增速预期放缓，今年光伏行业白银消费量预计下降约17%。