1月22日，南方全球精选配置股票（QDII-FOF，基金代码：202801）发布2023年四季报。报告中关于投资策略和运作分析的内容长达9400余字，是本次季报最突出的部分。
基金经理恽雷介绍，过去一年对组合策略做了四项主要优化：
一、用科技主题基金和Smart Beta风格基金，逐步替代传统宽基指数基金；
二、增配全球及加拿大、日本等市场的低波动ETF，在不明显影响预期收益的前提下降低整体波动；
三、引入桥水ALL WETF产品，更高效地使用仓位，提高债券等低波动资产的配置比重；
四、在股债均衡框架基础上，加入风险预算模型，更精准地控制组合波动率。
恽雷还同步公开了《全球资产配置实战指南：从理论到组合构建》全文，并指出：资产是“道”，配置是“术”。他将资产分为两类——生息资产（如分红股票、债券等能持续产生现金流的资产）和非生息资产（如成长型科技股、加密资产等无稳定现金流的资产）。
历史数据显示，多数生息资产呈现“长牛”或“慢牛”走势；而非生息资产则往往涨得快、跌得也快，属于“短跑型选手”。
他认为，持有生息资产的关键在于两点：一是买入时估值足够低，二是买入后能长期持有、保持耐心；而对于非生息资产，交易能力和择时能力比估值判断更为重要。