道明证券分析师Daniel Ghali指出，伦敦金属交易所铜价正面临更显著的“现货溢价”——即近期交割的铜价远高于远期价格。这背后是实物铜极度紧缺与市场抢购行为相互强化的结果：各交割仓库为吸引有限的铜流入，纷纷抬高现货报价，进一步推升近月价格，导致价格曲线严重扭曲、现货升水持续攀升。长期来看，过去多年铜矿投资不足，已使供应体系异常脆弱。目前全球可自由动用的铜库存正快速见底：虽然地上总库存约能支撑53天需求，但截至去年12月底，真正可用于即时交割的库存仅够支撑11.5天需求。