全球净资产已达约600万亿美元，创历史新高，但支撑这笔财富的实体经济却越来越弱。整个世界经济正陷入一种“失衡”状态：资产负债表疯狂扩张，速度远超真实生产能力和增长水平。这种失衡由三个相互加剧的深层问题共同导致，风险正在同步上升。
第一，财富增长和实际经济成长严重脱节。2000年至2024年，全球净资产增加了约440万亿美元，其中超过三分之一并非来自工厂建设、技术研发或新产能投入，而是靠房价、股价等资产价格上涨带来的账面收益。简单说，每在实体经济中投入1美元，就催生约3.5美元的新财富，同时新增1.9美元债务。财富越来越依赖借钱投资、加杠杆推高资产价格，而不是靠提高劳动效率或技术创新来实现——这相当于把未来的增长提前透支了。
第二，财富越来越集中在少数人手里。截至2024年，主要经济体中最富有的1%家庭持有至少五分之一的全社会财富；在美国，这一比例接近35%。由于财富主要靠资产升值积累，没有房产、股票等资产的普通人很难分享经济增长成果，社会阶层跃升的通道也在变窄。
第三，全球资金流动严重扭曲。美国对外净负债已接近其GDP的90%，而德国和日本则分别积累了相当于本国GDP 80%—90%的对外净资产。表面看是贸易顺差与逆差的问题，实质是全球资本配置失衡：储蓄过剩国家大量买入美元资产，压低美国利率，又进一步推高美国股市、楼市等资产价格，形成“越买越涨、越涨越买”的循环。