2026年，全球电解铜供应预计仅增加66万吨，增幅2.4%；而需求受美国战略储备补库和电网建设拉动，将增加93万吨，增幅3.3%。供需关系可能由此前的过剩转为短缺。叠加海外通胀压力及货币政策边际放松等因素，铜价中枢有望明显上行。从中长期看，2026—2028年，在技术进步加快、海外制造业回暖等多重因素共同推动下，电解铜需求将持续较快增长；但供应端受限明显——铜矿生产频繁受扰、优质资源日益稀缺、产能对价格变化反应迟缓，整体供给弹性不足。预计未来三年全球电解铜将维持短缺状态，铜价有望突破15000美元/吨。