2025年，韩国KOSPI指数累计上涨76%，但这场大涨并非由广泛参与推动。数据显示，真正持续买入的只有韩国本土机构投资者——他们主要通过挂钩个股的结构性产品来对冲风险；而海外资金和韩国散户则整体处于净卖出状态。这意味着，尽管市场涨幅可观，但真实、广泛的投资者需求其实并不强。尤其值得注意的是，单一股票挂钩型结构性产品占全部结构性产品的比例已升至45%，创多年新高，反映出资金高度集中于少数热门个股。作为全球周期性最显著的股市之一，韩国市场的资金流向往往取决于国内投资者行为，尤其是散户动向。未来，若政府调整投资政策、提高股市配置上限，可能成为改变当前格局的关键推力。