交易员正大幅下调对美联储今年降息的预期，越来越多的人认为全年利率将维持不变。这一转向至少从上周五非农就业数据公布后就开始了。 尽管利率互换市场仍暗示年内可能降息约50个基点，但与美联储政策利率直接挂钩的SOFR期权资金动向却显示更偏“鹰派”——即倾向于维持高利率更久。 新建立的期权头寸主要集中在3月和6月合约，用于对冲美联储推迟行动（无论是加息还是降息）的风险；另有部分头寸押注美联储将在2026年全年按兵不动，联邦基金利率持续保持在3.5%–3.75%区间。