美国2025年12月非农就业人数仅增加5万人，低于市场预期的6.5万人；新增岗位主要集中在医疗、教育以及休闲和酒店业，结构依然偏弱。此前公布的1月初ADP私营部门就业数据也低于预期，大企业招聘明显放缓。综合来看，美国就业市场持续疲软，市场预计美联储在2026年可能降息约50个基点。