美国制造业在2025年12月继续收缩，降幅为今年以来最大。最新数据显示，制造业活动指数从11月的48.2微降至47.9，已连续10个月低于50的荣枯线，表明行业整体处于收缩状态。

企业正加速动用原材料库存来应对持续疲软的需求，消耗速度达到2024年10月以来最快；与此同时，原材料价格依然高企，成本压力未见缓解。

新订单连续第四个月减少，出口订单也持续低迷。尽管工厂产出略有回升，但用工人数已连续11个月下降，只是最近放缓了降幅。

值得注意的是，客户手中的库存正以2022年10月以来最快的速度减少，这可能预示未来几个月工厂接单和生产有望回暖。

此外，进口活动明显减弱，创七个月新低；供应商交货时间拉长，而积压订单持续减少。

展望2026年，随着前期贸易政策波动趋于平稳，以及税改法案落地，企业资本开支意愿有望增强。