国金证券宏观分析师陈瀚学指出，如果不考虑AI相关股票，当前市场的整体健康状况可能被高估。展望2026年，他认为美股最大的机会在于AI能否从硬件和基础建设阶段，真正进入应用落地、产生稳定商业回报的阶段；而最大风险则来自AI泡沫内部开始失稳（“内部熔点”）以及外部环境出现转折性变化（“外部拐点”）。