传媒板块今年已出现两轮明显上涨：第一次在1月至2月，涨幅约24%，主要受国产大模型DeepSeek表现亮眼、带动市场对AI应用落地信心增强；第二次在4月至9月，涨幅近47%，得益于AI大模型持续迭代、实际应用加快落地，尤其是游戏等细分领域业绩释放，叠加外部环境改善提振市场情绪。

整体来看，传媒行业当前基本面保持高景气：
- **游戏**：新老产品表现稳健，出海拓展顺利，AI正从开发降本和玩法创新两方面推动升级；
- **影视**：《哪吒2》等优质IP带动内容热度，政策支持长剧与综艺复苏，短剧国内需求旺盛、海外增长迅速，AI视频工具也显著提升制作效率；
- **营销**：AI优化广告投放算法，提升获客效率，程序化广告平台率先受益；
- **电商**：AI融入选品、内容生成、客服等环节，实现全流程提效，部分公司已形成成熟AI产品矩阵；
- **教育**：AI正加速口语训练、课程生成等场景落地，用户增长与商业化进度加快。

IP产业也在加速发展：出海成新增长引擎，品类从线上内容延伸至潮玩、实景娱乐等实物领域，多家IP公司近期启动港股上市进程，资本助力规模化扩张。

当前传媒板块既有扎实的业绩支撑，又有AI带来的长期成长预期，业绩与估值有望同步提升。