东莞证券分析指出，当前白银价格整体呈震荡上涨趋势，主要受两大因素推动：一是金融属性增强，二是工业需求增长。

白银自古就是重要的财富储存和交易工具，因其化学性质稳定、便于保存。如今，它不仅是抗通胀的避险资产，还因市场规模比黄金小，对宏观经济变化、市场情绪和资金流动更敏感，价格波动性更高，潜在收益与风险也更大。

另一方面，工业用银持续增长。数据显示，2024年全球白银消费中，近六成（59%）用于工业领域，其中光伏行业用量达1.98亿盎司，占总需求约17%。光伏电池制造离不开银浆，而目前主流的TOPCon电池每吉瓦耗银量高于此前的PERC电池，进一步拉动需求。

兴业证券认为，白银长期价格中枢有望上移。一方面，美元长期稳定性面临挑战，支撑金银作为货币资产的价值回归；另一方面，工业需求放大了白银价格的弹性——当经济回暖、财政和货币政策宽松时，白银价格往往比黄金表现更强劲。