美国2025年第三季度实际GDP环比折年增长4.3%，高于市场预期。消费支出强劲，AI相关设备投资活跃，成为主要增长动力；但建筑和房地产等传统行业投资持续疲软，凸显经济内部冷热不均。进口已连续两个季度下滑，反映企业年初“抢进口”后节奏明显放缓。尽管该数据发布时间较晚，但整体展现的经济韧性可能削弱近期降息预期。预计美联储1月将维持利率不变，下一次降息可能推迟至3月。