中金公司最新分析指出，2026年国内光伏组件需求将减弱，带动光伏玻璃需求下降23%—36%；但海外组件需求预计增加约60GW，全球总需求有望达150GW。为保障基本盈利，行业普遍遵循“售价不低于成本”的原则，预计明年2.0mm光伏玻璃均价将稳定在13—13.5元/平方米。

供需方面，国内光伏玻璃产能面临结构性调整：若要实现整体供需平衡，需减产5000—20000吨。同时，为满足海外需求，预计需调配约8800吨产能以玻璃成品形式直接出口。拥有稳定海外客户渠道的企业可维持较高开工率；而出口能力弱、缺乏海外订单的企业，将面临库存积压、回款困难、现金流紧张等问题，部分可能被迫退出市场。

成本端，重碱、超白石英砂供应宽松，价格有小幅下行空间；天然气价格平稳，澄清剂中锑的用量也在减少，整体生产成本有望小幅下降。

利润层面，头部企业在国内市场的盈利状况预计好于2025年，并可通过提升海外出货比例来增强整体利润率；而二线及以下企业在国内难以靠低价抢占份额，海外又缺乏客户基础，盈利压力持续加大，部分企业净利润可能进一步下滑。外资组件厂商采购需求旺盛，预计出口订单仍可支撑约3元/平方米以上的净利润水平。

主要风险包括：宏观经济波动、政策调整、国际贸易摩擦、产业链议价博弈加剧、原燃料价格变动以及新型材料替代可能。