再来15艘VLCC，恒利重工新年前疯狂接单

信德海事网讯——恒力重工2026年开局的接单节奏，已从“高频”升级为“批量锁仓”。

*ST松发（603268）2月11日公告显示，恒力造船（大连）有限公司一次性签订15艘30.6万吨VLCC新造合同：其中11艘由希腊航运巨头Capital Ship Management Group旗下单船公司订造，另4艘由未具名的欧洲知名船东锁定（按监管要求暂缓披露）。该订单显著提升恒力在全球VLCC建造领域的地位。

批量订单背后是产能锁定逻辑

单笔15艘VLCC，在当前VLCC船台资源高度紧张、主流交付窗口快速收窄的背景下，实质等同于“提前包揽未来数年关键产能”。对船东而言，这是锁定交付确定性；对船厂而言，则意味着产能被长期绑定。

CAPITAL体系下单凸显长期合作属性

11艘订单来自CAPITAL体系，表明其并非临时性采购，而是主流资本对供应链伙伴的战略性配置。其余4艘来自未具名欧洲知名船东，通常承担“同窗口补量”角色，印证恒力在统一交付周期内的市场吸引力正持续向更多欧洲客户延伸。

交付段位与组织能力获市场验证

恒力短期内连续承接VLCC及主力原油船订单，反映出其核心竞争力——“交付段位”与“项目组织能力”——正被买方市场以订单形式认可并固化。

Marinakis体系青睐可复制建造平台

CAPITAL背后关联希腊航运重要人物Evangelos (Vangelis) Marinakis，其下单逻辑注重可复制的建造平台与确定性交付节拍。一旦通过验证，后续追加往往倾向批量化、系列化。此次11艘VLCC订单，实为CAPITAL将恒力纳入其VLCC更新与扩张产能池的关键动作，信号意义大于数量本身。

2026年开年订单已超45+2艘

截至2月11日，恒力重工2026年新开工订单已达约45+2艘。该数字体现其稀缺能力：不仅可持续获取订单，更能在短周期内集中落地于主力船型，且买家多为欧洲主流船东体系。对船东意味着“船位值得抢”，对船厂则代表“订单能见度与排产强度同步跃升”。

高TCE驱动船东加速锁仓

据SSY数据，VLCC现货端TCE接近12万美元/天，一年期期租评估达7万美元/天以上。“现货强+期租稳”的组合，显著强化头部船东锁仓动机：现货收益可覆盖资本开支预期，期租锚定则提供资产估值稳定参照。

确定性成为周期内最高优先级

在交付窗口稀缺、造船资源趋紧的周期中，船东争夺的并非价格优势，而是交付确定性。当市场收益结构强劲叠加船台供给受限，订单自然以批量形式集中释放——这也是近期VLCC与主力原油船密集签约的底层动因。

从规模化吸单到系列化承接

恒力重工2025年以115艘、超千亿元订单确立“规模化稳定吸单”形象；2026年开局大单，则进一步升级为“主力船型批量承接”。这表明其已具备满足头部船东对系列化平台、节拍化交付与规模化组织的综合能力。

扩产计划保障兑现能力

135亿元扩产计划持续推进，印证恒力关注重心正从“拿单能力”转向“兑现能力”。扩产本质是将高强度订单转化为可持续交付产出，从而维持后续接单空间与行业话语权。

2026年关键词清晰浮现

15艘VLCC落地后，恒力重工2026年开局三大关键词明确：船王级客户集中落子、订单批量化、船型聚焦主力油轮。结合已宣布的“45+2艘”订单，其订单簿厚度与客户层级已具备极强的行业解释力。

来源：信德海事