马斯克把饼画到了一个难以企及的高度。
1、马斯克,画饼失败
资本市场不再对马斯克的“画饼”买账。
北京时间3月2日清晨五点半,在迟到了半小时后,马斯克出现在特斯拉得州超级工厂投资者日活动上,正式为特斯拉开启了第三个“十年计划”:“秘密宏图”(Master Plan)第三篇章,宣布将让地球通往一个“完全可再生能源未来”。
这次投资者日活动,被不少特斯拉员工称为“开给地球的投资人会议”,并用几句简短的话概括了这个可再生能源之路的整体目标:未来全球必须实现240TWh储能电池、30TW可再生电力,制造领域10万亿美金的投资,(满足)1/2的能源需求,(占用)0.2%的土地面积、(产出)2022年世界GDP的10%。
作为对比,2022年全球动力电池装车量达到517.9GWh(1000GWh=1TWh),而根据多家行业机构的预测,到2025年,全球动力电池的年装车量才会超过1TWh。
这个目标看上去十分之“伟大”,为了达成这一目标,马斯克提出全球将建立智能电网、应用电动汽车、使用热泵系统、在工业领域应用氢能、可持续的航运等方面的要求。
所谓秘密宏图,是马斯克最早于2006年为特斯拉提出的可再生能源计划,分别于2006年和2016年发布了第一篇章和第二篇章,对特斯拉公司的经营目标和长期规划做出指导。和第一、第二篇章相比,这次马斯克的秘密宏图第三篇章更加宏大,不再只是聚焦特斯拉一家公司,所有的数据主语都是“地球”。
马斯克的饼越画越大,但是资本市场显然不认可,活动开始后,特斯拉盘后股价就不断下跌,演讲结束的时候,下跌幅度迅速扩大,一度超过了5.46%,跌去超过350亿美元,比造车新势力中理想和小鹏的市值加起来还要多。
这次活动让市场失望的一个点在于,特斯拉并没有带来任何新车或改款车型,也没有正式发布全新平台。在活动过程中,一名用户在推特调侃称:“华尔街现在:‘到目前为止他们没有提到我表格上所预期的,将目标价下调25%。他们讨论这么多数据和软件干嘛?’特斯拉CEO马斯克回复:“哈哈”。
此前市场普遍预测,此次活动上特斯拉将发布第三代平台、20万以下低价车型Model Q和改款Model 3,并宣布一体化压铸车身工艺、4680电池、HW4.0新型主板全球导入时间表。但是活动一开始,特斯拉就宣布这次活动不会推出任何新车型,本应在2020年就量产的4680电池也没有新消息。
截至发稿前,特斯拉盘后股价下跌5.61%,以上一日收盘市值6415亿美元计算,跌掉了约360亿美元(约2470亿元),超过理想汽车(255.47亿美元)和小鹏汽车(76.44亿美元)的市值总和,相当于2.4个蔚来(147.51亿美元)。
2、从“务实”到“务虚”
作为特斯拉每隔十年最重要的战略规划,资本市场曾对秘密宏图第三篇章寄予厚望,但是3月2日的活动并没有带给市场应有的惊喜。和前两次宏图计划相比,这次活动画饼的意味更加浓厚,实际内容也更加“务虚”。
早在2006年8月2日,马斯克首次公布特斯拉“秘密宏图”第一篇章的四步计划,分别是:1.造一辆电动跑车。2.用赚到的钱开发一款人们买得起的轿车。3.再用赚到的钱开发一款价格亲民的轿车。4.进行上述三步的同时,提供可持续能源(太阳能电力)。
特斯拉第一篇章的宏图计划,可以说是完全务实,基本都聚焦于实际车型或业务,所以最终这四步计划全部实现,此后的十年间,特斯拉先后发布了Roadster电动跑车(2008年)、豪华轿跑Model S(2012)、价格更低廉的Model 3(2016)和太阳能电池板(2016)等产品。
在第一篇章的基础上,2016年7月20日,马斯克又发布了秘密宏图第二篇章,同样分为四步计划:1.打造太阳能屋顶并整合储能电池;2.扩展新能源汽车产品线至所有的主要细分市场(SUV、皮卡和载重卡车);3.开发安全性十倍于手动驾驶的无人驾驶技术,并通过大规模车队实现快速迭代;4.让车辆闲置时通过分享为你赚钱。
第二篇章的宏图计划,尽管仍聚焦于业务层面,但是都涉及到公司业务线和覆盖领域的大规模扩张,所以时至今日仍未全部完成,特斯拉的电动卡车Semi和电动皮卡Cybertruck至今未能量产,自动驾驶技术仍处于技术更新和市场验证中,出租车业务则不了了之。
如果说第二篇章的时候马斯克就已经有画饼嫌疑,那今天公布的第三篇章,则是真正把饼画到了一个难以企及的高度,每个步骤都涉及到全球能源市场的变革,根本不是一家公司甚至一个国家能做的事,例如全球10万亿美元的投资、全球GDP的10%,几乎相当于美国GDP的一小半。
当然,除了马斯克的“务虚”环节,这次活动上,特斯拉全球副总裁朱晓彤等高管也提出了不少“务实”的东西,算是把马斯克往回拉了一把,给特斯拉定了几个真正的KPI。
例如特斯拉将建造更多超级工厂,目标是实现每45秒造一辆车。未来特斯拉还将由更多人同时组装汽车,组装成本将下降50%;特斯拉下一代平台将减少75%的碳化硅,下一代永磁电机将完全不使用稀土材料。而在比较让大众关心的产品层面,特斯拉宣布Cybertruck卡车将在今年问世。
相比于马斯克的宏伟愿景,这些更具体更清晰的目标,可能才是特斯拉的当务之急。
3、市值管理大师
这次投资者日活动,看似最终没有达到资本市场的预期,但是一定程度上,其实在活动之前,就已经达到了马斯克市值管理的目标。就在近日,随着特斯拉股价的节节攀升,马斯克刚刚夺回了世界首富的位置,截至2月28日,马斯克的净资产总额为1871亿美元。
众所周知,作为推特第一大V和现老板,马斯克一直非常擅长利用舆论在资本市场造势,曾多次惹来口头官司,甚至曾引起美国证券交易委员会(SEC)的调查,并因此丢掉了特斯拉董事长的职位。
2018年9月,马斯克发布了一则“正在考虑以 420 美元/股私有化特斯拉”的推文,但最终未能实施,被SEC以涉嫌“证券欺诈罪”起诉,最终双方达成和解,马斯克支付了 2000 万美元,同时被要求辞任特斯拉董事长职位,并且三年内不得重新担任。
今天这次活动,被称为特斯拉史上首次投资者日活动,一定程度上也是马斯克为了提升特斯拉股价的造势。自去年收购推特事件闹得沸沸扬扬,特斯拉股价也迎来了长达一年的下跌之路,从去年年初400多美元的高点一路跌到今年年初的101.81美元,整体跌掉了75%的市值。不少投资人都在担心,深陷推特风波的马斯克没有精力管理特斯拉。
在股价的不断下跌之下,去年12月中旬,马斯克丢掉了世界首富的位置,被法国奢侈品巨头LVMH首席执行官贝尔纳·阿尔诺所取代,并一直保持这一头衔至2023年1月26日。资料显示,彼时阿尔诺的净资产为1853亿美元。而马斯克这边,则是创下了个人财富损失的吉尼斯世界纪录,成为人类有史以来第一位财富蒸发高达2000亿美元的亿万富豪。
但是进入2023年以后,马斯克开始在社交媒体上不断造势,尤其是2月以来,宏图计划第三篇章屡屡在市场上激起讨论,不断传出特斯拉低价车型Model Q即将推出的消息。
与此同时,伴随着特斯拉的降价销售,特斯拉的订单量也逐步回升,多重影响下,特斯拉的股价也节节攀升,短短一个多月就翻了一倍,市值从3000多亿美元涨至6000多亿美元,帮助马斯克成功重新夺回了世界首富。
4、成不了下一个苹果
作为电动汽车行业的领头羊,过去十余年,特斯拉很大程度上引领了这个行业的发展,很长一段时间里都是电动车的代名词。就在刚刚过去的2022年,特斯拉一共交付了131万辆电动车,同比增长40%,其电动车产量更是增长了47%,达到137万辆。就在今天的投资者日活动上,特斯拉正式宣布,其汽车总产量累计达到了400万辆。
这次活动上,马斯克和一众高管还专门说明,特斯拉的目标是到2030年每年生产2000万辆电动汽车。代价可能是花费至多1750亿美元继续建厂。
2000万辆是个非常夸张的数字。要知道,作为全球第一大汽车厂商,近两年丰田汽车每年的产量约为1000万辆,而中国作为全球第一大汽车市场,据中汽协数据显示,去年汽车总产量也才2702万辆。
尽管现实增长快速以及设想十分大胆,但实际上,去年特斯拉的出货量并未达到马斯克此前设定的目标,也没有达到华尔街的预期。此前马斯克曾要求特斯拉交付量每年增长50%。
更重要的是,从去年第三季度起,特斯拉开始面临需求疲软,2022年第三和第四季度,特斯拉的产销差分别为2.2 万辆、 3.4 万辆,特斯拉正在一步步从不愁卖的“订单库存”,逐步转变到卖不完的“现车库存”。
为了应对需求疲软,特斯拉在去年年底开始进行大规模降价。
以中国市场为例,特斯拉三个月内就进行了两次大幅降价。去年10月24日,特斯拉官网宣布,中国境内地区在售Model Y及Model 3全系车型调整售价,其中Model 3入门款和Model Y入门款分别降价1.4万元和2.8万元,其他版本最高降价3.7万元。今年1月,特斯拉中国再次宣布调整在售Model 3及Model Y售价,其中Model 3起售价直降3.6万元,Model Y起售价直降2.9万元。
特斯拉不断降价销售,其官方表示是基于成本定价,主要源于生产成本不断降低,但也有观点认为是源于中国新能源汽车品牌的竞争,尤其是来自比亚迪的市场威胁。乘联会数据显示,2022 年我国销售的新能源乘用车中,特斯拉占比 7.8%,而比亚迪则占比31.7%,销量同比大增 208.2%。
随着价格不断下降,特斯拉的毛利也在不断降低,2022年第一季度,特斯拉的毛利高达32.9%,但是到第四季度,特斯拉的毛利已经下降到 25.9%,一年内下降了7%。而且由于特斯拉在多个市场的价格优惠是在去年12月和今年1月后才陆续推出,最新一轮降价对特斯拉毛利的进一步影响,可能要到今年一季度财报才会得以集中体现。
当然,即使是经过多轮降价,特斯拉的毛利水平仍旧要高于其他国产新能源汽车品牌,这也是其敢于一直降价的底气。作为对比,定位高端豪华、售价也比特斯拉更贵的理想汽车,去年第四季度的毛利率为20.2%,比亚迪最新一次公布的季度毛利率则是16%。
特斯拉对比国产新能源厂商的地位,被很多人类比为苹果对比国产手机厂商的定位,但和当年从组装起步,大幅落后国外的手机行业相比,国产新能源汽车厂商和特斯拉的差距要小很多,特斯拉也难以保持像苹果当年一样的领先。
就拿特斯拉的“高毛利”来说,如今随着特斯拉不断降价,对比国产新能源汽车品牌的领先优势不过是十几个甚至几个百分点。而苹果作为手机行业的赚钱大哥,一家厂商就分走了行业70%以上的利润,毛利水平往往要比友商高好几倍。就在最近,苹果公布的最新财报显示,2023年第一财季,苹果毛利率高达42.96%。
至少从赚钱能力上来看,特斯拉可能当不了汽车行业的苹果。