海兰信其全资子公司海南欧特作为联合体牵头单位，成功中标海南商业航天发射场的可重复使用火箭海上回收系统项目中的指挥测控船标段，中标金额达4.58亿元。这就是今天我们要来聊的公司——海兰信
公司概况
核心定位
连接天，空，岸，海，底是海兰信的公司业务的核心定位。海兰信本就是一家专注于海洋和航海领域的高科技公司。它的工作主要围绕以下三件大事展开：
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1. 让船更智能 -
2. 观测海洋环境 -
3. 把数据中心建到海底
那么一家搞海洋科技的公司又和火箭有什么关联呢？便是文章开篇提到的，公司凭借其在海洋监测与智能船艇领域的核心高技术，成功切入了的商业航天赛道，海兰信一时间被冠以火箭回收第一股的名号。下图展示了海兰信使用怎样的技术，通过场景转化，预设攻克火箭回收部分难题的完整过程。
公司主营业务
公司主要依靠先进技术盈利。在海洋科技领域拥有超过20年的深厚积累，已在主营业务方向方向掌握了自主可控的核心技术，形成了竞争壁垒。
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• 在智能航海方面，公司推出先进的固态雷达等高性能产品，相比传统产品利润更高。 -
• 在海洋观探测方面，具备开展大型复杂海洋工程的系统集成与实施能力，能够承接门槛较高的政府项目。 -
• 在海底数据中心领域，作为国内乃至全球的先行者，凭借节能（低能耗）、节省土地、安全性强等独特优势，为客户提供创新的绿色计算解决方案，从而获得技术领先带来的超额收益。 -
• 在航空航天领域，公司已成功切入可重复使用火箭海上回收赛道，中标海南商业航天发射有限公司海上回收指挥测控船核心系统项目，提供导航、通信、远程控制等关键技术支撑，成为国内首个商业航天海上回收工程参与者，初步构建海洋+航天双轮驱动的协同优势。 
数据来源：wind
信息化监控系统属于海洋观探测领域，是公司近两年增速最快的业务，主要提供海洋环境监测、灾害预警、海底观测等系统解决方案与装备。2025年上半年实现收入3.28亿元，同比增长978.87%，主要因**海南省海洋灾害综合防治能力建设项目（EPC+O）**集中验收；受该低毛利EPC项目影响，板块毛利率为16.64%。
VEIS业务属智能航海板块，为公司传统优势业务和当前毛利率最高的业务，主要产品包括船舶智能导航系统、复合雷达系统、机舱自动化系统等，覆盖远洋、沿海及内河船舶智能化需求。2025年上半年收入1.47亿元，同比增长26.45%，毛利率达43.88%，同比提升8.53个百分点，产品竞争力持续增强。
公司在商业航天尚未形成独立产品线，但已通过技术协同切入关键配套环节。除已披露的海上回收指挥测控船项目外，公司在航天相关领域暂无其他量产型主营产品。
短期催化事件速览
数据来源：wind
公司财务
数据来源：wind
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• 盈利能力强势反弹：2025年前三季度，公司营收和归母净利润都实现了三位数的高速增长，不仅彻底扭转了前两年的亏损状态，业绩好转的拐点也十分明确。扣非净利润也大幅变成正数，这说明公司主营业务赚钱的能力确实变好了。 -
• 毛利率变化：2025年前三季度毛利率是28.27%，比2024年略低。主要是因为低毛利的**海南省海洋灾害综合防治能力建设项目（EPC+O）**在这一时期集中确认了收入，把整体毛利率拉低了。如果不算这个项目的影响，像智能航海这类自主产品的毛利率实际提升了8.53%，达到43.88%。若未来EPC类低毛利项目占比下降，或UDC（海底数据中心）等高毛利新业务放量，整体毛利率有望重回35%以上甚至更高。 
数据来源：wind -
• 经营现金流短期紧张：2025年前三季度经营性现金流为-0.28亿元，主要是因为UDC这类项目前期得先垫钱采购物资，而项目回款需要一定时间。不过2025年上半年这个指标还是正的0.29亿元，这也说明公司回款能力正在慢慢变好。等到四季度项目回款高峰期来临，全年的经营现金流有希望转成正数。
行业情况
公司所处行业横跨海洋科技、智算和商业航天三大领域。先来聊聊公司依靠着在海洋里搞硬核科技的技术将业务搞到了火箭上，被冠以火箭回收第一股的含金量到底有多少呢？
到2030年，中国火箭发射市场规模有望超过1100亿元；其中按可回收火箭承担约30%运力、单位成本约2万元/千克的假设测算，2030年回收火箭对应的市场规模约为60–120亿元（取决于年度总运力1000–2000吨的区间）。
数据来源：国泰证券
火箭低成本革命
要知道传统火箭发射的背后是数亿的造价，单次发射后便报废，大大拉高了卫星组网、太空探索的成本。火箭回收复用技术是解决这一痛点的核心方案，通过实现火箭一级或关键部件的重复使用，可将发射成本降低60%-80%。其实从我国宏观经济政策便能看出降低成本一直是我国长期经济政策中一条贯彻始终、不断深化的主线。最终目标是提升全要素生产率和国家产业核心竞争力。所以这也不难理解为什么火箭回收，是一个势在必得的事情，完成它也只是时间问题。
根据国际电信联盟(ITU)数据，目前中国已提交新增20.3万颗卫星的频率与轨道资源申请，涉及14个卫星星座，创下国内单次申请纪录。如此庞大的计划若想经济可行，必须通过火箭回收技术将发射成本从目前约7.5万元/千克降至接近SpaceX的2万元/千克水平。
增量空间
据行业分析，海上火箭回收服务的市场规模，未来3-5年里会快速扩张。海南航天城规划每年发射50次火箭，要是火箭能回收的比例达到60%，单靠海南这边的测控服务，一年收入就能达到24亿元。
从产业链的利润分配来看，火箭回收系统在发射-回收整个流程里的价值占比大概是30%-40%，单看海南商发这个总投资8.06亿元的项目，对应的火箭回收系统市场规模就超过了20亿元。
对比SpaceX火箭回收技术
火箭回收方向主要分为海上回收和陆地回收
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• 海上回收又可细分为垂直回收和网系回收等不同技术路径。 
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• 海兰信主导的领航者号海上平台采用全球首创的火箭网系回收技术，通过箭-船-网三元协同系统，实现对返回火箭子级的高效、安全捕获。
同行竞争
从上述文章中我们可以得知目前中国火箭回收产业形成了两大技术路径并行发展的格局:
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• 垂直回收路线：以深蓝航天、中科宇航为代表，采用类似SpaceX的垂直回收技术。深蓝航天星云-1火箭在2024年完成百米级垂直回收试验，2025年12月长征八号甲完成海上网系回收验证，但尚未实现大规模商业化应用。 -
• 网系回收路线：以海兰信、巨力索具为代表，将回收控制核心从箭体转移至地面与海上平台。
海兰信在火箭回收领域的竞争定位主要是测控系统供应商，这是其与巨力索具等企业形成错位竞争的关键所在。公司凭借海洋工程领域的DP2/DP3级动力定位技术、复杂海况下高精度测控通信能力，成功切入火箭回收产业链的神经中枢环节，为网系回收技术提供核心支撑。
总结
在商业航天迎来历史性战略机遇的风口下，海兰信的海上测控技术能力迎来精准释放期。4.58亿元订单的落地，不仅坐稳了它在海上火箭回收测控的先发位置，还让公司同时握有短期业绩保障和稀缺题材的双重优势。
不过，从深耕海洋的龙头企业，到跨界商业航天的尖兵力量，海兰信的长期价值锚点，既在于自身技术的持续交付能力，更深度绑定中国商业航天的产业化进程——尤其是可回收火箭技术的成熟节奏与市场规模化应用的速度。
在机构一致性预测中，海兰信到2027年净利润或将达到12.69亿元。
